申万菱信基金刘含：

抵滥用升级充满信心信守优质企业穿越周期

本年以来，新滥用板块表露隆起，老铺黄金、泡泡玛异常龙头股强势上升。在申万菱信乐融一年持有期夹杂基金司理刘含看来，这背后是阛阓抵滥用板块优质企业的价值重估，“进行滥用行业投资，须缜密追踪滥用需求的深脉络变革。刻下滥用品行业正处于新老瓜代的枢纽技艺，滥用品宏构化才刚刚开启”。

与优秀公司为伍

2012年，刘含开启我方的投研生活，她曾任职于祯祥钞票措置，2021年7月加入申万菱信基金，从行业权略员作念起，2022年启动接办基金措置。

通过多年深耕，刘含搭建起我方的投资框架。她示意，投资要与优质公司为伍。在操作中：一是信守长坡厚雪的赛谈，正如投资家芒格所言，“投资就像垂钓，要去鱼多的所在垂钓”；二是抽象企业的科技赋能情况，用信息化系统分析滥用者心智、用AI器具迭代居品的公司具有更深的护城河；三是赞助事迹为王的估值逻辑。

“我每天最主要的职责，即是分析不同业业的生意边幅，分析什么是的确的好公司，什么样的公司大致领受住时分的测验，同期审慎不雅察阛阓反映。”刘含说。

关于投资，刘含长期心胸敬畏。她直言，投资中最大的挑战是怎样达成穿越周期的慎重事迹，这亦然她奇迹生活的最大盘算。

秉持寻找好公司的理念，刘含得手收拢了这波新滥用股的投资海潮。从基金持仓来看，旧年四季度以来，申万菱信乐融一年持有期夹杂基金重仓持有泡泡玛特、老铺黄金、万辰集团、中宠股份等新滥用股。

捕捉滥用升级契机

谈及怎样主理这波新滥用股的投资契机，刘含示意，作念滥用股投资须从东谈主口代际更迭、社会结构更迭激勉的社会心情重构的视角切入。“年青一代成长在物资丰富、互联网进步的时期，他们更追求个性化、体验感和激情共识，气象为新颖的想象、独到的品牌文化及浮浅的奇迹买单。当今的滥用主力愈加宠爱‘我是谁’‘我念念要什么’。”

在刘含看来，滥用升级的骨子是需求的分层迭代。非论周期怎样变换，审好意思和激情需求都在络续升级。总体而言，“信任价值”“识别价值”决定将来滥用行业发展的生意边幅，滥用宏构化时期才刚刚开启。

刘含发现，滥用行业中的好公司不时具有相似特质。举例，宠物食物类企业须同期作念好自建工场和契合用户心智的营销端投放；食物类公司需要塌实的信息化系统缔造，不停捕捉年青滥用者需求的变化。经得住生意环境的测验，络续修皆内功亦然好公司的紧迫品性之一。

刻下，越来越多中国滥用品牌走向寰球。刘含示意，中国滥用企业出海已跨过比拼“性价比”的低级阶段，参预了“东谈主无我有”的价值创造期，这为中国滥用企业带来了更多机遇。当一家公司大致应酬千东谈主千面的需求、热烈的价钱战、快速的渠谈变革，到外洋阛阓会愈加得当。不外，出海之路并非一帆风顺，在这一历程中，渠谈适配、文化和会、库存管控等都是需要攻克的生意细节。

瞻望将来，刘含抵滥用赛谈的经久后劲充满信心，“从长周期视角来看，滥用赛谈领有开阔的发展空间。将来投资将聚焦细分东谈主口结构变化，重心布局能妥贴将来生意环境变化的优质公司”。

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