证券时报记者 安仲文

　　本年职权商场回暖的布景下，“固收+”居品凭借其活泼的多钞票设置智商，再度成为资金设置的蹙迫选拔。Wind统计走漏，铁心6月30日，全商场“固收+”基金畛域已达1.55万亿元，较一季度增长7.1%。

　　广发基金混杂伙产投资副总监、混杂伙产投资部联席总司理曾刚以为，固收类基金居品的投资计谋，中枢是在风险与收益之间寻找平衡点。本年后半程的债券商场短期风险有限，A股和港股展望会有较好的发挥。

　　“‘固收+’居品主要有两种处分想路，一是优选收益细则性强、波动较小的钞票进行设置，二是既要接头风险钞票的总体比例，又要在钞票的设置中量度性价比，举例银行黄金对冲科技成长，也能实现较好的肃肃低波特征。”曾刚默示，履历近几年商场回调期的历练，其处分“固收+”组合的投资框架也进一步完善，愈加堤防匹配不同的客户需求，为投资者提供风险相对可控、收益区间得志投资者条款的居品。

　　资金对“固收+”基金的招供也得益于本年“固收+”居品可以的发挥。部分绩优“固收+”居品本年以走动报超5%，畴昔一年答复超10%，曾刚处分的二级债基广发集裕便是其中之一。铁心7月31日，广发集裕本年以来实现6.70%的功绩答复，大幅越过同时功绩相比基准（-1.01%）。畴昔一年，该基金净值增长率达13.10%，在平凡债券型基金（二级）（A类）中排行前10%（47/488）。

　　当作证券从业年限向上21年、处分公募基金向上16年的宿将，曾刚在“固收+”基金的处分中以“平衡偏活泼”的投资魄力著称，他擅长从中期维度动身，对债券、可转债与股票等不同钞票进行相比，会聚商场变化动态，通过细巧化的仓位规则和风魄力整，勉力在风险与收益之间找到平衡点。

　　从广发集裕过往的历史持仓，可以看出其活泼调仓的操作特色：2024年三季度末，基金的股票仓位接近上限，而可转债占比为23.4%。跟着四季度可转债行情运行，曾刚大幅抬升了组合的可转债持仓，2024年四季度末和2025年一季度末的占比远隔为65%和60%。参加二季度，濒临可转债估值升至历史较高分位，曾刚趁势减仓已毕浮盈，二季度末的可转债仓位降至32.93%。

　　除了对大类钞票设置层面的把抓，广发集裕或者收货可以的答复也在于基金司理在中不雅和微不雅层面的契机把抓。举例，本年年头AI算力、改动药、高端制造等产业趋势向好。左证基金二季报，广发集裕设置了TMT、周期、中游制造、医药、金融地产等板块，比例较上季度变化不大，但从前十大重仓的细分行业和个券来看，基金二季度加大了国防军工的设置，且个股变化较多，除了第一大重仓股，其余前九大重仓股均有变化。

　　对后续的商场行情，曾刚以为，债市仍将保管低利率低收益环境，短期风险有限。A股、港股下半年发挥或向好。他指出，中国制造业上风权臣，三季度关税道判落地重叠国内“反内卷”鼓励，部分产能出清行业的竞争花式有望改善，具备竞争力的龙头企业投资价值将突显。中好意思竞争布景下无需过度压价扩产，上市公司举座盈利或上行。看好中国灵验支吾关税突破、优化产业结构，优秀出海企业中枢竞争力有望进一步增强。

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背负剪辑：石秀珍 SF183