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　　光大证券发布研报称，保管华润万象生涯（01209）“买入”评级，购物中心经营功绩亮眼，联系方华润置地销售肃肃，拿地积极，保管25-27年归母净利润展望为39.9/44.6/50.0亿元。2025H1公司经谋利润（毛利-销售惩处费）26.3亿元，同比增长20.2%，公司宣派中期股息及特殊股息共计每股0.881元，占激动应占中枢净利润100%，派息清翠。

　　通告中称，限度2025年6月30日，公司为120个购物中心及27个写字楼提供生意运营办事，衔接5个购物中心分租名目。上半年，共计新开业购物中心4座，新签约优质生意轻钞票外拓名目6个（4个为TOD名目，2个为存量在营名目），上半年公司旗下在营购物中心经营出色，已毕零卖额1220亿元，同比增长21.1%，业主端房钱收入147亿元，同比增长17.2%，带动公司购物中心业求已毕收入22.6亿元，同比增长19.8%，毛利17.8亿元，同比增长30.0%，毛利率78.7%，同比晋升6.2pct。

　　该行暗示，上半年公司物业板块收入不足预期，主要由于升值办事板块业务缩减，其中非业主升值收入同比下滑34.6%至2.2亿元，由于母公司拿地名目与请托名目面积较往期缩减，同期名目请托前经营、前期看管人接头等业务的办事单价亦承压下行；业主升值收入同比下滑32.7%至4.9亿元，公司剥离了部分盈利智力偏弱、库存资本高、增长后劲有限的业务，并效用推动中枢业务向平台化、轻钞票化的风光转型，使得收入阶段性着落。但收货于物业惩处界限推广，物业惩处业务收入同比增长8.8%至35亿元。限度6月30日，公司总体社区在管面积2.8亿平，合约面积3.0亿平，具备一定例模上风。

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牵累剪辑：史丽君