专用开发

固态电板开刊行业深度

固态电板0-1快速发展

产业化初期开发商优先受益

固态电板具备高能量密度&高安全性，将来应用场景广大。固态电板与液态电板的本色分袂在于电解质的形式，全固态电板具备高能量密度、高安全性等上风，现时半固态电板开启范围化装车，全固态电板瞻望2027年运行小批量上车，2030年后范围化应用于储能界限，低空经济&东说念主形机器东说念主也有望掀开应用空间。国外整车厂&电板厂加快布局固态试图弯说念超车，我国计策积极股东固态电板产业化，大批企业辩论在2027-2028年完结小批量装车或量产计算。咱们瞻望固态电板2025年连接完成中试，2026-2027年连接小批量装车，2028-2029年造成范围化量产。现时中试阶段单GWh开发价值量在5-6亿元，后续跟着范围化量产及开发节律&良率晋升有望降至2.5亿元/GWh，若假定2029年新增全固态电板产能80-100GWh，对应畴昔新增开发需求有望超200亿元。 

全固态电板干法工艺为干线，掀开开发全新需求空间。前说念、中说念、后说念均有变化：（1）前段变化最大，主要在于电解质膜和极片制作工艺上，全固态电板干法工艺加多了干法搀杂、干法涂布步伐完结固态电解质膜制备，不再需要使用溶剂，也不存在烘干步伐；全固态电板湿法工艺仍然保留了行使溶剂制备电解质与粘结剂溶液后涂布蒸干制备电解质膜的工序。（2）中段电芯装置步伐：全固态电板弃取“叠片+极片胶框印刷+等静压技艺”取代传统的液态电板卷绕工艺，并删减了注液工序；（3）后段化身分容步伐：从液态电板化身分容转向全固态电板所需的高压化身分容。 

原土要点开发公司：（1）先导智能：领先买通整线开发，中试线级别整线已量产。（2）赢合科技（维权）：深度布局前说念开发，已向龙头出货中试开发。（3）曼恩斯特：完成干法+湿法开发双线布局，已在多家客户端考据。（4）纳科诺尔：辊压开发先发上风权贵，联袂产业共同研发。（5）联赢激光：激光焊合龙头有望受益固态电板装置开发需求量晋升；（6）华亚智能：子公司冠鸿智能布局辊压开发，联袂客户股东中试；（7）利元亨：完成整线开发布局，硫化物门路整线委用广汽；（8）先惠技艺：联袂固态电板先发玩家，布局辊压机；（9）宏工科技：干法混料纤维化开发先发布局。 

投资提出：要点推选固态电板开发整线供应商【先导智能】、激光焊合开发商【联赢激光】、化身分容开发商【杭可科技】，提出祥和干/湿法电极开发商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技艺】、整线供应商【利元亨】、干法电极开发商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极开发商【华亚智能】等。

风险教导：下流扩产不足预期，技艺阐明不足预期。

（分析师 周尔双、李文意）

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