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　　开始：CFC商品策略接洽

　　作家 | 中信建投期货接洽发展部 陈家谊

　　接洽助理 | 中信建投期货接洽发展部 郝鸿飞

　　本报告完成本领  | 2025年7月5日

　　病笃提醒：本报告不雅点和信息仅供适应证监会适应性不停司法的期货走动者参考。因本平台暂时无法配置打听杀青，若您并非适应司法的走动者，为适度走动风险，请勿点击检讨或使用本报告任何信息。对由此给您形成的未便暗示真诚歉意，感谢您的意会与配合！

　　宏不雅方面，7月9日特朗普商业关税截止日历周边，商场趋于严慎。国外巴西棉新年度大略率增产，但近期获利流程偏慢。国内方面，我国国度棉花商场监测系统6月就寰宇棉花实播面积考察流露，2025年寰宇棉花实播面积较客岁同比加多6.3%，因此若新疆天气不发生大的扰动，新年度增产成为大略率事件。7月1日下昼，新疆农七师多个团场、阿拉尔一团、阿克苏部分区域和奎屯地区突遭冰雹天气侵袭，对当地棉花滋长发育形成一定影响，虽对全疆举座影响有限，但心理上的支抓是权贵的。产业下流方面，淡季特征澄澈，下流按需采购，开机不时小幅走弱，纺厂棉纱库存出现蓄积，织厂棉纱库存采购放缓。跟着棉价反弹，而棉纱跟涨有限，导致花纱价差进一步训斥，内地纺企赔本加重。但供应端的缩量对棉花价钱形成支抓，尤其近几年新疆下流配套增产较快，新棉开秤前疆内可能阶段性出现优质棉供应不及的情况，重复入口棉花收紧，供应端阶段性缩量，棉花现货基差相配坚挺。同期要详实的是，面前本领节点插足滑准税配额披发的窗口期，若滑准税配额超预期披发不舍弃棉价阶段性回调可能。另外，拉长视角来看也要存眷缱绻价钱补贴等战略动向。

　　策略推选：CF09合约短线逢低试多，但新年度供应或仍宽松，暂时不应付将来高潮空间有过高期待，且多头抓仓尽量在新棉开秤前落袋，短期13900-14000隔壁详实卖空压力，套利方面或可关9-11正套契机。

　　分析师：陈家谊

　　期货走动商量从业信息：Z0019860

　　商量东说念主：郝鸿飞

　　期货从业信息：F03129492

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职守剪辑：赵念念远